기아(000270) 추세는 그대로

안녕하세요. 오늘은 기아에 대해 알아보겠습니다.

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먼저 기아는

10.19일 종가 기준 시가총액 34조 1,721억 원으로 코스피 10위에 위치해있는 자동차 기업 중 하나입니다.

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오늘의 게시물은 한화투자증권의 리포트를 참고했습니다.

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3Q21 실적 Preview

3Q21 연결 실적은 매출액 16.7조 원(+2%, 이하 yoy), 영업이익 1.21조 원(+520%), 지배지분 순이익 1.10조 원(+721%)으로 시장 컨센서스(매출액 17.3조 원, 영업이익 1.29조 원)을 하회할 것으로 전망한다. 이는 양호한 ASP 흐름(인센티브 ↓, 제품 Mix 개선, 평균 원화 환율 ↑)에도

1) 반도체 공급 차질에 따른 가동률 하락,

2) 지역별 Mix 악화(내수 ↓),

3) 판매보증충당금 증가(기말 원화 환율 ↑) 등 때문이다.

 

 

4Q21 실적 반등 전망

4Q21는 실적 반등을 전망한다(매출액 18.8조 원, 영업이익 1.51조 원). 공급물류 병목 현상 해소까지는 시간이 필요하나1) 말레이시아 락다운 완화(반도체 후공정 작업 재개)에 따른 반도체 공급 차질 완화,

2) 조업일수 증가,

3) 국내 공장 특근 계획(11~12월) 등으로 생산량 증가가 기대되기 때문이다. 다만 반도체 수급 불확실성을 고려 시 월별 판매 대수를 확인하여 단계적으로 반등 흐름이 나타날 것으로 예상된다.

 

 

내년에도 Q, P 양호한 흐름 기대

내년에도

1) 반도체 공급 차질 완화에 따른 양적 성장 → 백오더 해소(글로벌 백오더 60만대 상회), Pent up Demand 발생, 인도 공장 생산 물량 증가,

2) 제품 Mix 개선 → 스포티지 등 SUV 판매 비중 상승 등을 고려 시 매출액 76.2조 원(+8%), 영업이익 5.89조 원(+12%)으로 실적 개선세 지속을 전망한다. 양호한 실적에 EV6 판매 본격화에 따른 글로벌 BEV M/S 상승이 더해진다면 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것이다.

 

 

투자의견 'BUY', 목표주가 100,000원 유지

기아에 대한 투자의견 'BUY', 목표주가 100,000원을 유지한다. 이는

1) 글로벌 M/S 상승을 통해 확인된 경쟁력,

2) 신차 효과를 통한 실적 개선 지속(대기 수요로 신차 효과 연장), 

3) 글로벌 BEV M/S 상승에 따른 중장기 성장성 확보,

4) PBV 등을 통한 이종산업 협업 가능성 등을 통해 실적 개선과 외연 확장이 가능할 것으로 전망돼 Valuation 재평가 여지가 있다고 판단되기 때문이다.