연준 변화 속도 불안감은 짧은 듀레이션 자산 지지

연준 변화 속도 불안감은 짧은 듀레이션 자산 지지

미국 ISM제조업은 견조한 흐름이 이어지고 있고, ISM비제조업은 호조세 지속. 미국 취업자 수 추이도 팬데믹 이전 수준에 근접. 11월 가계조사에서 집계한 취업자 수는 155백만명으로 팬데믹 이전인 159백만명에 얼마 남지 않은 수준.

 

반면, 미국 소비자 물가상승률은 거의 40년 만에 최고치인 6.8%까지 11월에 상승하면서 연준의 정책 변화 속도에 대한 우려 높이고 있음.

 

2013년에 금융위기 이후 처음 연준의 정책변화가 시작 될 때에 미국 실질금리 대용치인 TIPS 금리는 빠르게 반등했었음. 당시 테이퍼 탠트럼 흐름도 급반등 요인.

 

반면, 최근 TIPS 금리는 여전히 바닥권에 위치. 최근에 이렇게 낮은 실질금리 위치는 연준의 정책 변화에 당위성을 부여하고 있음.

 

결국 이러한 시장환경은 연준의 정책 변화에 대한 부담으로 연결되고 있고, 이미 미국 중소형 성장주는 기업이익 양호한 대형 성장주와 차별화 흐름이 진행 중.

 

연준의 정책 변화는 결국 듀레이션 짧은 자산 중심의 나은 성과로 이어질 것으로 기대.

 

지난 주 미국증시 ETF는 필수소비재와 가치주, 고배당의 강세가 돋보였음. 그동안 부진에서 벗어나 보인 상승은 물가상승과 연준 정책 변화 속에 상대적으로 수익획득 기간이 짧은 듀레이션이 짧은 자산이라는 속성에서 기인.

 

연준의 정책 변화가 경기의 부담으로 나타날 수 있다는 점도 듀레이션 짧은 자산의 상대적 강세 지지요인. 물가 상승기와 연준의 긴축 전환 시기에 듀레이션을 이들 중심 시장대응 필요

 

 

양호한 경기지표와 물가상승 부담은 긴축 속도 우려로…

미국 ISM제조업은 견조한 흐름이 이어지고 있고, ISM비제조업은 호조세 지속. 미국 취업자 수 추이도 팬데믹 이전 수준에 근접. 11월 가계조사에서 집계한 취업자 수는 155백만명으로 팬데믹 이전인 159백만명에 얼마 남지 않은 수준. 반면, 미국 소비자 물가상승률은 거의 40년 만에 최고치인 6.8%까지 11월에 상승하면서 연준의 정책 변화 속도에 대한 우려 높이고 있음.

 

 

연준 긴축 행보 본격화되면 실질금리 반등 불가피

2013년에 금융위기 이후 처음 연준의 정책변화가 시작될 때에 미국 실질금리 대용치인 TIPS 금리는 빠르게 반등했었음. 당시 테이퍼 탠트럼 흐름도 TIPS 금리 급반등 요인이었음. 반면, 최근에는 여전히 바닥권에 위치. 최근에 이렇게 낮은 실질금리 위치는 연준의 정책 변화에 당위성을 부여하고 있음. 결국 이러한 시장환경은 연준의 정책 변화에 대한 부담으로 연결되고 있고, 이미 미국 중소형 성장주는 기업이익 양호한 대형 성장주와 차별화 흐름이 진행 중

 

 

당장은 듀레이션 짧은 자산으로 대응 유효

연준의 정책 변화는 결국 듀레이션 짧은 자산 중심의 나은 성과로 이어질 것으로 기대. 지난 주 미국증시 ETF는 필수 소비재와 가치주, 고배당의 강세가 돋보였음. 그동안 부진에서 벗어나 보인 상승은 물가상승과 연준 정책 변화 속에 상대적으로 수익획득 기간이 짧은 듀레이션이 짧은 자산이라는 속성에서 기인한 것으로 판단. 연준의 정책 변화가 경기의 부담으로 나타날 수 있다는 점도 듀레이션 짧은 자산의 상대적 강세 지지요인으로 이들 중심 시장대응 유효