서진시스템(178320) 사업 다각화, 고객 다변화로 본격 이륙 중. Valuation 매력 보유

 

 

출처 : 유진투자증권 리포트

 

 

4Q21 Review : 사업 다각화 및 고객 다변화를 통한 최고 실적 달성.

전일(3/14) 발표한 2021년 4분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 1,602억 원, 영업이익 187억 원 달성. 매출액은 전년동기대비 92.5% 증가하고, 영업이익은 292.2% 큰 폭으로 증가함. 2021년 연간실적(연결기준)은 매출액 6,061억 원, 영업이익 580억 원으로 전년대비 각각 88.3%, 1,082.2% 증가함. COVID-19 상황 지속에도 불구하고, 사업 다각화 및 고객 다변화 를 통해 최고 매출액과 영업이익을 달성하였음.

최고 실적을 달성한 요인은

① ESS(Energy Storage System) 부품 매출이 신규고객 확보로 전년 대비 410.5% 증가하였고

② 반도체장비 부품 매출액도 기존 구미공장 중심에서 신규 화성사업장 매출이 본격적으로 발생하고, 손 자회사 쌤빛(SEMVIT)의 매출도 반영되면서 전년대비 217.2% 증가하였음.

③ 가정용품, 자동차용, 로봇 등의 기타 부품 매출도 전년대비 169.1%, 모바일 부품은 전년대비 34.7% 증가하였기 때문.

 

 

1Q22 Preview : 매출액 23.4%yoy, 영업이익 +21.2%yoy. 안정적 성장 지속 전망

당사 추정 올해 1분기 예상실적(연결기준)은 매출액 1,661억 원, 영업이익 112억 원을 달성할 것으로 전망함. 전년동기대비 각각 23.4%, 21.2%로 증가할 것으로 예상. 1분기가 비수기임에도 불구하고, 동사의 모든 사업부가 안정적인 성장세를 지속할 것으로 판단함.

2022년에도 실적 성장이 이어질 것으로 예상하는 것은

① 기존 전 사업부의 매출 증가세가 유지와 함께,

② 신규 제품인 컨테이너 매출도 하반기에 발생할 것으로 예상하기 때문임.

 

 

목표주가 52,000원, 투자의견 BUY 유지함

목표주가는 기존 52,000원을 유지하고, 61.5%의 상승여력(괴리율 38.1%)을 보유하여 투자 의견은 BUY를 유지함. 현재 주가는 동사의 2022년 예상 실적 기준, PER 8.2배 수준으로 동종 및 유사 업체의 평균 PER 16.2배 대비 큰 폭으로 할인되어 거래 중임