KT(030200) 배당확대와 수익성 개선

 

 

출처 : SK증권 리포트

 

 

2021년 KT의 영업이익은 유무선 호조와 비용안정화로 10년만에 최대 영업이익을 예상함. 이에 따라 배당도 전년 대비 350원 증가한 1,700원(배당수익률 : 5.2%)을 예상. 높은 배당에 따른 배당락 우려 있으나, 2022년에도 매출 성장 및 수익성 개선 가능성이 높은 만큼 추세적인 주가 상승기조가 이어질 것으로 판단함

 

 

10년만에 최대 영업이익 전망

KT의 2021년 영업수익과 영업이익은 각각 24조 7,168억 원, 1 조 4,980억 원(+26.5%) 으로 예상한다. 5G 가입자 비중(회선기준)이 10월말 기준 33.7%로 연중 경쟁사 대비 높은 수준을 유지하며 무선매출 3.2% 증가가 예상되고, IPTV의 가입자 확대 및 ARPU 상승으로 IPTV 매출도 8.4% 증가가 예상된다. 5G 커버리지 구축에 따른 CAPEX 절감 에 따른 감가상각비 1.0% 감소 등 영업비용도 안정화되며 2011년 이후 최대 영업이익 이 예상된다. 2022년에도 유무선의 고른 성장과 B2B 매출 확대, 자회사 턴어라운드 등 성장요인이 유효한 가운데 비용에서 특별한 이슈가 발생할 가능성이 낮아 이익성장 기조가 이어질 전망이다.

 

 

고배당에 따른 배당락보다는 내년 성장가능성에 주목

2021년 KT의 배당은 전년 대비 350원 증가한 1,700원으로 예상한다. 현주가 대비 5.2%의 배당수익률이다. 높은 배당에 따라 배당락에 대한 우려 있으나, 2022년에도 탑 라인 성장과 수익성 개선 가능성이 높은 만큼 주가의 추세적인 상승 기조는 이어질 것으로 판단한다.

 

 

투자의견 매수, 목표주가 42,000 원(유지)

KT에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 10년만의 최대 영업이익, 배당확대 등 주가 하락 리스크는 제한적인 반면 2022년에도 수익성 개선에 따른 주가 상승가능성이 높기 때문이다. 연말 배당을 앞두고 편하게 매수할 수 있는 종목이다.