덕산네오룩스(213420) 유상증자와 전환사채 발행 통한 자금 조달

 

 

오늘의 게시물은 이베스트투자증권의 리포트를 참고했습니다.

 

 

신규 자금 조달에 따른 희석 효과 미미

11월 24일 유상증자 450억 원(제3자 배정방식), 전환사채 200억 원 규모의 자금 조달 계획을 공시했다. 두 방식 모두 발행 대상은 SVIC 55호 신기술사업투자조합이며, 이로 인한 희석 효과는 약 4.8%(유상증자 방식 3.4%, 전환사채 방식 1.4%)이고, 자금의 사용 목적은 제품 개발 및 양산을 위한 시설투자라고 언급했다.

 

 

성장을 위한 기초 체력 강화

3Q21말 현금 및 현금성 자산은 620억 원이었고, 11월 18일 천안테크노파크 토지 구매로 196억 원(잔금 2023.12.31 예정)을 사용했기에 이번 자금 조달 전 가용 현금성 자산은 약 420억 원이라고 추정된다. 이번 증자와 전환사채 발행으로 가용 현금성 자산은 약 1,100억 원을 확보하게 되었고, 이를 기반으로 현 보유 라인 증설, OLED 신제품 개발 등의 영업 활동에 대한 운신의 폭이 넓어 졌으며, 주요 고객과의 관계도 더욱 강화시킬 수 있을 것으로 예상한다.

 

 

투자의견 Buy, 목표주가 80,000원 유지

현 주가는 12개월 Fwd 기준 P/E 22.2x, P/B 3.4x로 과거 역사적 P/E 밴드 중상단 수준 이고, P/B 밴드 상단을 상회하고 있다. OLED 산업이 성장 산업이므로 높은 밸류에이션 평가를 받는 것은 당연하겠으나, 4Q21~1Q22는 계절적 비수기에 진입하는 시기이고, 시 장의 변동성은 심화되고 있기에 당분간 리스크 관리에 중점을 둔 분할 매수 전략이 적절 한 것으로 판단한다.